机械行业仍处于发展的黄金时期

　　我国目前经济发展已经过了初期阶段，正处于重化工业发展中期。
　　这一阶段，正是国民经济各行业加大折旧力度，进行大规模技术改造和升级，设备更新任务繁重的时候，这为机械行业的全面复苏创造了良好的外部环境和旺盛的市场需求。此外，国家振兴装备制造业的政策效果不断显现，细化政策还在陆续出台，将带动机械行业的全面升级和长期竞争力持续提升。
　　关注宏观调控下的市场结构性变化
　　2008年宏观经济增长仍会维持在10％以上，这已经是大家的共识。
　　在货币政策从紧、财政政策稳健的情况下，机械行业增速放缓的预期比较明确，市场结构性变化将会加剧。这种结构性变化既包括行业之间结构性变化，也包含了行业集中度的变化。变化因素将成为分析行业发展的重要线索，投资的重点在于寻找那些受益于经济结构调整，业绩有实质性提升的公司。
　　工程机械：挑战与机遇并存
　　"十一五"期间国家的各项建设任务有增无减，能够有力地保证工程机械行业的需求，预计2008年工程机械行业仍能保持30％以上的增速，由于增速下降的幅度较大，市场竞争将会更加激烈。基于行业内上市公司的抗周期性和受益于出口的程度不同，我们更看好那些在产品质量、管理能力和市场意识方面已具备较强实力的龙头公司。
　　机床行业：产品结构优化，投资价值不断提升
　　旺盛内需以及全球产业链转移趋势下构成的多层次机床产品需求，共同推动着中国机床行业的快速成长。机床行业产品结构不断优化，国产机床数控化率进一步提高，并通过加快行业整合的进程加快发展。目前，机床企业的公司治理结构不断改善，再加上国家出台的各项优惠政策，使得机床行业的投资价值不断提升。
　　造船行业：世界造船业格局变化为中国造船业提供历史机遇
　　世界造船产业向中国和韩国转移，使我国船舶工业持续快速增长，技术进步不断加快，出口成为强劲支撑。2008年人民币和韩元升值将继续推动船价上涨，景气周期还会延续，为我国造船行业的发展提供了难得的历史机遇。
　　重点关注公司
　　三一重工、柳工、山推股份、沈阳机床、昆明机床、秦川发展、中国船舶

　　一、2007年机械行业运行回顾：快、稳、好

　　（一）机械行业运行高速平稳，技术进步速度不断加快
　　2007年1-10月，机械工业生产销售稳健增长，全行业共完成工业总产值58460.97亿元，比去年同期增长31.91%，完成销售产值 56945.18亿元，同比增长31.87％，均超过2006年全年总产值54717亿元。1-10月份产销增速虽然略低于前4个月的水平，但仍保持在 31％以上，产值增速波动很小，运行高速平稳。
　　重点产品生产形势较好，新产品开发持续提速，产品结构调整继续向预期方向发展。2007年1- 10月，新产品产值为11509.11亿元，同比增速度37%，明显快于同期工业总产值的同比增速31.91%。企业用于研发的费用普遍有所提高，国产装备满足率稳步提高（计算这个比率所用的分母是整个机械产品的市场销售额，分子是机械工业的销售额减去出口的部分），其公式如下：国产装备满足率＝（工业销售产值-外贸出口额）/（工业销售产值-外贸出口额+外贸进口额）。
　　按照这个公式计算出来的数据，2004年为77.76%，2005年为80.18%，2006年为81.23%，2007年1-9月是81.46%。说明我国国产装备的自给率不断提高，整个机械工业的技术进步速度在不断加快。
　　（二）行业运行效益显著提升
　　效益指标前八个月完成数已相当去年全年的75%以上，增长势头良好。2007年1-8月机械工业实现利润总额为2616.1亿元，同比增长47.35％（同期产值增速为32.21％），相当于2006年全年的88.2％，实现利税1450.5亿元，同比增长26.15％，相当于2006年全年的 77.32％。
　　与同期整个工业实现利润相比，机械工业2007年1-8月实现利润占同期工业利润的16.75%。高于全部工业利润同期增长速度10.35个百分点，高于机械工业总产值同期增速15.14个百分点。
　　在效益大幅度提高的同时，机械行业自身的节能减排工作取得了显著进展，机械工业联合会的抽样调查数据显示，万元产值综合能耗2001年为0.194吨/ 万元，2006年为0.075吨/万元，年均降低21％。万元产值钢材消耗由2000年0.165吨/万元降为2005年0.11吨/万元，年均降低 8％。摇钱术：分层递进选股法
　　（三）出口增速继续加快，行业发展呈外向型倾向
　　在机械工业的市场结构中，外向比重正在增大，主要体现在出口增速快于进口。2007年1-9月，进出口总额为2624亿美元同比增长29.30%，其中进口1228亿美元，同比增长18.51%，出口 1396亿美元同比增长40.55%，出口增长快于进口22个百分点。其中，出口交货值占总产值的比重已由"九五"末的10%左右上升到目前的16%左右，这表明中国机械工业国际比较优势逐渐显现，国际产业向我国转移的速度在加快。与西方工业国家机械产品国际市场占40％～70％的出口比重比较，我国机械产品出口比重不算高，还有扩充空间。但考虑到国家为缓解国际收支平衡的压力，除实施调整部分产品的出口退税外，有关部门鼓励进口先进机械装备，估计机械设备进口将有所增加，从而将挤占部分国内市场。
　　因此，我国机械工业一方面要努力提高出口增长的效益，另一方面还要促进对外贸易的稳定平衡发展和外贸增长方式的转变。
　　从目前的情况来看，2007年进出口增速25%以上，虽进口增速加快，但进出口贸易仍能基本平衡。得益于我国机械工业的国际竞争力不断增强和世界经济的增长，未来我国机械工业仍将保持大出大进的外贸格局。
　　（四）机械行业各分行业增长分化明显
　　2007年1-10月份，机械工业13个分行业中生产全部以两位数同步快速增长，同比增速在30%以上的行业有8个。
　　工程机械行业生产增长明显高于其他行业，以44.55%的速度强劲增长，增速比去年同期的33.67%提高10.88个百分点。机床工具以35.07％的增速位居第二，石化通用、重型矿山、基础件等行业的增速也超过了机械行业整体增速。而农机行业增速明显回落，1-10月生产增速低于机械工业平均水平 13.27个百分点以上；文化办公设备、仪器仪表、电工电器、食品包装等分行业也呈现逐月回落趋势。摇钱术：曝光主力最新操作动向
　　分行业看，城市建设，铁路、港口，物流等交通物流设施建设等将使工程机械、载货汽车继续保持增长；汽车、数控机床、输变电设备产量等继续较快增长。大中型拖拉机受农机补贴滞后和下半年淡季的影响，产量将与去年持平。国家抑制"两高一资"行业过快增长的各项政策效果将逐步显现，发电设备、冶金设备、矿山机械等产品增速将由前几年30%以上有所回落。
　　预计2008年各主要分行业的增长仍将保持一定程度的分化，其中汽车、工程机械、机床工具、重型矿山、石化通用、电工电器、通用基础件等仍将保持30%左右或更高的增长速度；而农业机械、内燃机、文化办公、食品包装等行业的增长速度将下降至15%左右。

　　二、2008年机械行业发展展望：继续保持平稳快速增长，增速将有所回落

　　（一）产业结构优化和自主创新成为中国经济发展主题
　　实现经济增长方式的转变是"十一五"时期经济社会发展的主要目标之一。具体来看，经济增长方式转变的本质在于工业化道路的选择，经济增长方式转变的内在要求是产业结构优化，经济增长方式转变的中心环节是增强自主创新能力。因此，在当前的历史阶段，产业结构优化与自主创新已经成为中国经济发展的主题。
2008年国家将进一步加强和改善宏观调控，强调"又好又快"的发展，更加注意经济发展的质量。经济学界预测，2008年GDP的增长率将比2007年的11.5%有所回落，大概保持在10.7%或接近10.7%的水平（中国社科院预测为11%，国际货币基金组织预测为10%），不会出现大起大落，中国经济将继续保持平稳较快发展的势头。
　　（二）机械行业仍处于发展的黄金时期
　　机械工业发展的起伏变化从根本上说取决于宏观经济的运行状况。从长远眼光来看，经济运行中最大的风险来自于宏观调控的不确定性。宏观调控相机抉择取决于价格水平和资产价格水平的波动。2008年将实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。在适当的政策控制下，未来的经济增长仍然具有高位运行的实体基础和供给空间。
　　我国目前经济发展已经过了发展初期，正处于重化工业发展中期。从中国产业结构演变所处的阶段来看，在中国产业结构"补短"任务基本完成，"升级"任务开始受到高度重视，国民经济增长方式转变和结构调整进入关键时刻。这一阶段，正是国民经济各行业加大折旧力度，进行大规模技术改造和升级，设备更新任务繁重的时候，为机械行业的全面复苏创造了良好的外部环境和旺盛的市场需求。
　　从国际上各主要发达国家工业发展的经验来看，美国、德国的重化工业发展期延续了18年以上，而美国、德国、日本、韩国四国重化工业发展期平均延续了12年。据此，我们判断中国的重化工业发展期将至少延续10年，而重化工业时期是机械行业难得的快速发展时期，期间固定资产投资增速会有起伏，但总的来说，这段时期必将是机械工业发展的黄金时期。
　　此外，国家振兴装备制造业的政策效果将逐渐显现，振兴政策的影响将远超口号层面，鼓励采用国产设备的一系列政策将大幅带动国产设备的需求，从而带来国内制造业的全面升级和长期竞争力持续提升。目前已经出台的国产设备40％抵免所得税、东北和中西部生产型增值税向消费型转变和进口整机和零部件等一系列政策，都在按照《振兴装备制造业的若干意见》逐步实施，细化的政策正在逐渐出台。
　　总体而言，机械工业发展仍然面临五大机遇：仍处于工业化中期内需旺盛、新农村和城市化带来新机遇、国际比较优势吸引产业转移、振兴装备制造业的政策效应和产业升级提升行业竞争能力。

　　（三）2008年：继续保持平稳增长，增速将有所回落
　　1、从需求侧看：
　　（1）国内需求：当前国内宏观经济走势高位微落，明年估计将继续有所降温，但总体需求环境仍属较好。2008年，促使我国投资保持较高增速的基本因素依然存在。
　　在企业销售收入和利润增长加快的情况下，企业投资的积极性较高；同时，企业自有资金增长较快，为企业扩大投资提供了资金保障。2007年二季度之后新开工项目数量和新开工项目计划投资额都呈现逐月提高的势头，为2008年投资提供了增长惯性。从国家调控政策方面来看，为了淘汰落后产能，加快产业结构技术升级和节能减排，需要加大对先进产能和节能减排设施的投资。2007以来，国家对房地产价格的调控从以需求侧调控为主转向增加供给、改善供给结构，加大了对经济适用房建设的支持，2008年小户型、经济适用房、廉租房建设项目增加较多，房地产投资成为带动投资增长的重要力量。
　　（2）国际需求：2007年二季度以来，主要发达国家经济增长减缓；全球经济增长的下行风险明显增加。最近金融市场动荡对全球经济影响的程度和范围可能比预期的严重。但据有关机构预测，明年世界经济仍可保持一定增长。
　　（3）据机械工业联合会对部分重点联系企业的调查，到2007年9月止，企业手持订单与上年同期相比增长22%，大体处于正常水平。综合以上因素分析，预计明年国内外两个市场的需求增长速度可能比今年有所回落，但继续增长的态势估计不会发生突发性逆转，需求总量仍可望继续保持增长。
　　2、从供给侧看：
　　（1）机械工业所需的主要原材料、能源、运力等要素的供给尽管在局部领域存在一些比较尖锐的矛盾，但总体而言基本能适应近期发展需要，目前尚看不到上述要素供给总体发生转折性变化的迹象。
　　（2）从企业内部看，企业装备设备技术水平有了明显提高，新形成的生产能力无论在进口替代还是出口替代方面形成新的竞争优势；从企业外部环境看，产业集群分工体系更加完备，公路港口交通保障、电力等能源保障和其它贸易便利化条件不断改善，各个分行业综合竞争优势更加突出。
　　（3）中国人民银行第二季度企业家问卷调查报告显示，企业设备利用率指数连续四个季度攀升，二季度有84.1%的企业家认为设备利用率"正常"，创历史最高纪录，而认为设备利用"不足"的占比为9.9%，降至谷底，表明当前产能过剩的问题不太突出，企业的生产仍在较高的景气区间运行。
　　综上，我们预计2008年机械工业总产值将比上年增长30%左右，利润总额将比上年增长40%左右，进出口总额将比上年增长25%以上，对外贸易顺差将在200亿美元左右。
　　（四）投资策略：关注宏观调控下的市场结构性变化
　　2008年宏观经济增长仍会维持在10％以上，这已经是大家的共识。在货币政策从紧、财政政策稳健的情况下，机械行业的增速放缓预期比较明确，市场结构性变化将会加剧。这种结构性变化符合机械行业发展的特点，其中既包括行业之间结构性变化，也包含了行业集中度的变化，变化因素将成为分析明年行业发展的重要线索。
　　2008年中国经济增长是否见顶以及机械行业增速放缓多少并不是关键问题，重要的是经济增速放缓所引致的结构性变化给我们带来的投资机会。动荡格局中寻找投资机会，主要是寻找那些受益于经济结构调整、业绩获得实质提升的公司。企业利润的高增长和自主创新能力仍将是我们判断企业投资价值的关键因素，建议重点关注以下两类公司：
　　1、超预期外生增长的企业：一是大股东实力雄厚，具备外生性增长能力和意愿的企业；二是具备行业整合压力的大型龙头企业和央企，这类企业可以通过并购重组实现低成本扩张。
　　2、自主创新能力强，持续稳定增长的企业：经营稳健，在产品质量、管理能力和市场意识方面已经具备较强实力的行业龙头企业。这类企业产品具有较强的国际竞争力，在产品认证、国际市场销售网络以及售后服务体系的建设方面都已确立了行业中的领先地位，将在持续的国际化进程中受益。

　　三、工程机械：挑战与机遇并存

　　（一）2007年：行业高度景气，增速超过预期
　　2007年，工程机械行业在2006年大幅增长的基础上，又一次取得了超出人们预期之外的辉煌成果。2007年1-10月，工程机械行业产销增长达到了 40%以上，同比加快10个百分点；利润增幅更实现了翻番，同比增长145％，行业利润增速远远高于产值增速，显示出我国工程机械企业加大创新投入所取得的市场回报正在加快。出口增长迅猛，尤其是混凝土机械和汽车起重机出口量持续快速增长。主要产品中，叉车、挖掘机、水泥专用设备以30%以上的速度持续高速增长，混凝土机械也实现了16.4%的增长。
　　（二）"中国因素"成为世界工程机械市场中最具活力的因子
　　在工程机械领域，世界范围内的并购活动日益增加。在中国市场之外，世界上排名前十位的工程机械制造商占据了85％左右的市场份额，整个产业的控制权不断向少数企业集中。世界工程机械市场的增长呈现出加速状态，而中国巨大的基础设施建设产生的需求是一个主要的促进因素。2000年，中国工程机械产品销量占世界工程机械产品总销量的 8％，2006年这一比例已上升到22％，这是最近几年世界工程机械市场发生的一个最大的变化。
　　北美和中国是全球最大的两个工程机械市场，其市场份额占全球市场总量的1/2左右。据英国工程机械咨询公司预测，在2008年，中国市场将超越北美市场成为世界上销售工程机械台数最多的市场，到2010年，中国工程机械产量占世界总产量的比重或许可达50％。据此预测，则2008年中国工程机械行业仍能保持30％左右的增速。
　　北美和中国两个市场工程机械主流产品有较大的差异，主要原因是市场应用领域不同。中国大部分工程机械产品应用于基础设施建设，而北美大部分的工程机械设备用于一些维修工业，不同应用领域驱动了不同的产品销售。从预测的数据来看，在北美市场，挖掘装载机、铰接式自卸车和滑移装载机已经非常普及，但是在中国，这些产品的销量与北美市场相差甚远，因此这些产品在中国市场还有很大的上升空间。
　　（三）2008年：工程机械行业的快速增长仍然可以期待
　　固定资产投资高位运行、国家基建工程不减是造成工程机械行业需求急剧增加的根本原因。"十一五"期间国家的各项建设任务有增无减，能够有力地保证工程机械行业的需求，因此可以预计未来工程机械行业仍然将保持快速增长，不过由于基数的不断增大，增速会有所下降。我们预计2008年工程机械行业的增速应该继续保持在30％以上，增速虽然下降幅度较大，但随着出口的快速增长和企业费用的有效控制，将有效地克服原材料成本上涨的压力，最终使得利润增速仍将远高于成本的增速。做出这一判断的依据主要来自于以下几个方面：
　　1、区域投资将继续稳定增长
　　胡锦涛总书记在党的十七大开幕式上发表讲话，指出要推动经济领域内八大重点问题的改革和发展。其中之一就是"推动区域协调发展，优化国土开发格局"。四大区域板块稳步协调发展，其特点分别是东部率先、中部崛起、西部开发、东北振兴。
　　"十一五"期间，天津滨海新区的发展目标是城市化水平达到90％；中部各省与相邻东部地区之间将至少建成两条以上高速公路，与相邻西部地区之间将至少建成一条高速公路，同时，铁道部明确表示，到2020年，中部地区铁路建设总规模将达到4500亿元，新建铁路6500km；振兴东北的政策使得东北三省固定资产投资快速增长，远高于全国平均水平，而且主要投资集中于国家鼓励发展的产业和基础设施建设。可以想见，区域投资的稳定增长将保证工程机械行业的持续稳定发展。
　　2、自主创新能力不断提高
　　自主创新已经成为国家经济发展战略中的关键词，2006年中国全社会研发总支出达3000亿元，比上年增长22个百分点，占GDP的1.4％。对于工程机械行业来说，由于面临国际化竞争的压力，自主创新更是引领行业快速发展的主要动力。各工程机械企业纷纷建立研究院，研发资金的不断投入和研发体制的完善使得整个行业的竞争力空前提高。
　　从国家层面来说，准备建设和完善100个国家工程实验室，100个左右国家工程中心，支持300家国家认定企业技术中心的建设，完善科研保障体系和技术创新服务体系，营造鼓励创新的政策环境，这为工程机械行业的长远发展奠定了坚实的基础。
　　3、宏观调控的影响：挑战与机遇并存
　　宏观调控政策的出台，对工程机械行业的影响是非常显著的，直接影响到工程机械市场以信贷和投资为主要需求来源的销售情况。但政策本身具有双向调节的性质，我们相信，只要市场行为是理性的，政策的引导方向就应该是乐观的。工程机械行业的起伏在宏观调控政策的引导下，也将逐步走向成熟，整个行业的价值链条将更加清晰和巩固。
　　基于行业内上市公司的抗周期性和受益于出口的程度不同，我们更看好那些在产品质量、管理能力和市场意识方面已经具备较强实力的龙头公司，认为他们在快速融入全球经济圈的过程中会有效地抵御国内经济的周期性波动，在更加开放的市场和更为激烈的竞争中维持高速增长。
　　（四）重点关注上市公司点评
　　1、三一重工：国际化进程中的领跑者
　　公司不断巩固和提升混凝土机械国内第一品牌地位，产品质量已达到国际先进水平，成为行业内最强的混凝土成套设备供应商。公司在新产品研发方面投入力度不断加大，明年混凝土机械将全面升级换代，一批新产品逐步推向市场并进入快速成长期。在稳步提升国内市场占有率的同时，积极开拓国际市场，目前国际业务已经覆盖132个国家，产品出口60个国家。在国际市场开拓方面取得了实质性突破，极大地拓宽了公司的发展空间。2007年1～9月出口同比增长 277.46％。公司投资6000万美元建设的印度生产基地，预计今年可贡献销售收入2.5亿元人民币。美国生产基地在亚特兰大市以3万元/亩的价格拿地 1600亩，已开始建设。目前，公司在产品认证、国际市场销售网络以及售后服务体系的建设方面都已确立了行业中的领先地位，公司将在持续的国际化进程中受益。
　　此外，集团公司的大力扶持和优质资产不断注入，为三一重工的快速发展提供了保障。目前新产品的研发和培育都是放在集团层面，挖掘机、汽车起重机和混凝土搅拌运输车等产品未来都可能陆续注入三一重工。
　　2、山河智能：产品定位差异化优势明显
　　山河智能在以桩工机械为主营业务的基础上，发展小型工程机械作为利润增长点。小挖产品渗透到国际市场取得了很大成绩，国外销售占总体销售的40％，在欧洲市场的销售已经取得了规模。公司2007年9月13日公告以218.8万欧元收购HPM Europe Spa51％股权，对公司加强欧洲市场销售渠道的控制，进一步拓展小型工程机械海外市场将发挥积极作用。公司新近研制成功的挖掘装载机，获美国工业设计金奖。通过不断研制新型小型工程机械和开拓国际市场，朝着"产品国际化、品牌国际化、技术国际化、市场国际化"的目标迈进。
　　3、山推股份：估值偏低的行业龙头
　　山推股份是国内推土机行业龙头，研发能力和产品配套能力国内市场首屈一指，市场占有率60％以上，目前全球排名第三，品牌和规模优势显著。公司大功率推土机销量快速增长，出口前景乐观。山推的零配件质优价低，客户分布日益广泛，需求增速高于推土机产品，预计2010年销售规模将达到50亿元。此外，合资公司小松山推作为国内挖掘机行业的前三甲之一，市场地位不断上升，其收入的快速增长将显著增厚公司的收益。
　　4、柳工：具有品牌优势，产销量连年快速增长
　　柳工的主打产品装载机和挖掘机。装载机是工程机械产品中最稳健的品种，公司装载机市场占有率16.8%，国内第一。柳工凭借着自己在装载机行业坚实的市场地位、过硬的产品质量、优质的服务，产品销量仍连年增长，并且远高于行业的增速，市场份额连年提升。公司挖掘机销售量从2002年的118台已经上升到了2006年的1337台，销量增加了十倍多，产品销售收入年均增长率为139.77%，复合增长率为60.36%。装载机的龙头品牌效应、挖掘机和路面机械替代进口的迅速崛起，以及内部扩产改造和资产注入与收购兼并等都是其未来高增长的主要驱动因素。

　　四、机床行业：产品结构优化，投资价值不断提升

　　（一）产品结构不断优化，国产机床数控化率进一步提高
　　近年来，我国数控机床产量增速远远超过金切机床整体增速，机床产量数控化率逐年提高。2007年1－10月，我国金切机床产量超过50万台，同比增长 11.65％，数控机床产量97449台，同比增长34.91%，高于金切机床产量增幅23.26个百分点，预计2007年全年数控机床产量将超过12万台。
　数控机床产量增长的同时，企业自主创新能力不断增强，国产高档数控机床进入重点用户领域。如沈阳机床为航天制造业提供GMC4060桥式五轴高速数控龙门铣床，济南二机床提供XKV2735×40五轴高速数控龙门铣床。大连机床为飞机制造业提供CHD－25型9轴5联动车铣中心、齐齐哈尔第一机床厂研制成功加工船用曲轴的大型数控车铣床；武汉重型机床公司研制成功大型船用螺旋桨加工设备等。另据国家发改委的消息，"十一五"末国产数控机床占国内需求的比重有望从现在的不足40％上升至50％以上，国产数控机床采用自己的功能部件达到60％以上。
　　（二）机床行业持续快速增长，投资价值不断提升
　　伴随着中国经济的快速成长，在国家振兴装备制造业、国际产业转移和进口替代等多种积极因素的带动下，汽车及零部件、航天航空、模具、电力设备、工程机械以及其它各类装备制造业的生产规模扩张，全球产业转移趋势下构成的多层次机床产品需求，共同推动着中国机床行业的快速成长。
　　中国机床行业的快速发展以及上市公司业绩大幅增长的主要动力来源于三个方面：一是宏观经济的高速增长使国产机床产品内需十分旺盛；二是国产机床产品的出口增长产生了较大的带动作用；三是国产化和进口替代的趋势有利于机床企业发展。中国机床行业从满足中低档产品需求起步，在中低档机床得到客户广泛认可的基础上，通过引进技术与自主创新相结合，逐步向高端产品发展。目前，中国机床行业正通过加快行业整合的进程加速发展，企业的公司治理结构不断改善，再加上国家出台的各项优惠政策，中国机床行业的投资价值不断提升。
　　数据显示，2006年中国机床行业产值增速为37.3％，占全球产值的12％，远高于全球9.34%的水平，中国机床消费占据全球机床消费金额的22％，其中国产机床市场占有率为44.6％。同时，中国机床行业收入和利润出现了持续快速的增长，收入增速保持在25％以上，利润增速保持在30％以上，出口增速保持在40％以上。
　　国家发改委有关负责人表示，我国机床行业发展前景广阔，根据我国数控车床1996年到2005年的消费数量，通过模型拟和，预计2009年我国数控车床销售数量将达到8.9万台，年均增长率为16.5%；根据我国加工中心1996年到2005年的消费增长模型，预计2009年加工中心消费数量将达到2.8万台，年均增长率为17.8％。
　　从机床行业的实际增长情况来看，这一模型拟和的数据已经被现实数据所超越， 2006年我国数控机床实际增长为32.78％，2007年1-10月增长率为34.91％。2007年中国的机床行业在发展过程中，积累了更多的经验，在提高国产化率和自主创新上奠定了更坚实的基础，预计2008年数控机床产量仍将保持30％以上的增长速度。
　　（三）重点关注上市公司点评
　　1、沈阳机床：行业龙头，投资价值明显
　　东北地区是我国数控机床的主要开发生产基地，沈阳机床集团有限责任公司和大连机床集团有限责任公司的机床产值已占全国机床产值的26％，数控金切机床产量占全国产量的25.4％。沈阳机床的主要产品包括车床、钻床、镗床和数控机床，数控机床里面又包括数车、铣镗床、立加、卧加、高速铣、重大型机床等几大类。公司占车床市场份额在20-30%左右，镗铣床在50%左右，钻床系列60%-70%，摇臂钻在75%以上。公司数控产品的占比2006年在45%左右，2007年上半年只有38%，仍有待提升。
　　目前，沈阳机床新建了功能零部件加工基地，进行产业链的纵向整合，新基地的产能开发潜力巨大。公司规划该基地达产后的销售收入在120亿元以上，三年后集团进入全球机床行业前三名，上市公司进入前五名（目前集团的收入70%来自上市公司）。如果新基地能顺利度过目前的适应期，销售顺畅，这个目标其实并不遥远。此外，公司规划2010年数控机床占比要提高到70%，在这个过程中，产品结构变化带来的整体盈利能力提升将非常可观。
　　2、昆明机床：业绩优良，成长性突出
　　昆明机床的成长性非常突出。2007年前7个月，昆机名列机械工业综合效益指数排名第18位，机床行业第一，各项指标远远领先竞争对手。
　　而去年其这两个排名分别是第55和第4位，公司的行业地位处于迅速提升过程中，效益型、健康型、规模型企业形象初步显现，行业和资本市场的认知度进一步提升。并且，公司2007年机床订单格外饱满，基本没有淡旺季之分，2008年机床业务维持高增长大局已定，批量上升、成本按正常政策核算后，毛利率仍将提升。
　　3、秦川发展：细分领域龙头，产品定位"精与专"
　　秦川发展的优势是精与专。公司"精密加工、精密检测、精密装配"的优势，以及行业内中高级职称技师比例最高的生产人员结构，决定了它未来的定位还是要以精密、专用机床为主，看中高利润率水平而非规模。公司未来的增长会很快，虽不会有沈阳机床的产量规模、行业地位，但在各个细分领域都将是强者。此外，产能扩张与大集团框架内的资产整合和优化配置，也是公司未来高增长的主要因素。公司将在主业持续增长的基础上通过资产剥离、整合并购进入高速增长期。

　　五、造船行业：世界造船业格局变化为中国造船业发展提供历史机遇

　　（一）世界造船业形成新格局
　　随着国际船舶市场需求高峰的出现，世界船舶工业迎来了一个前所未有的发展机遇期。各主要造船国家之间竞争实力的对比也发生了重要的变化，新的世界造船竞争格局已经形成。一是世界造船霸主更替，韩国造船业全面赶超日本，从2002年到2006年，连续5年在造船产量上超过日本，成为世界船舶工业新霸主；二是中国造船业迅猛崛起，中、日、韩三足鼎立的局面初步形成。从2001年到2006年，中国造船产量以年均30％以上的速度增长，2006年产值已超过 800万修正吨，占世界市场份额的23％。中国已从世界造船业第二方阵的中游一举进入世界造船业第一方阵。未来5～10年里，世界船舶工业的竞争主要表现为在三大主流船型市场中，中、日、韩三国之间的竞争。
　　从目前的情况来看，韩国造船业具有最强的综合竞争力，生产规模庞大、规模效应显著、开发设计能力强，造船效率高。但是韩国造船业的成本优势正在迅速消退，尤其是人工成本，其人均工资成本大约为中国的7～8倍，人均年工资已经达到5.5万美元，高于日本船厂。
　　从目前的发展趋势来看，中国造船业的发展势头不可阻挡，未来10年里，中国成为新的造船王国已是大势所趋。
　　（二）2007年：中国船舶工业快速增长，出口成为强劲支撑
　　2007年前三季度，我国船舶工业继续保持增长势头，生产经营快速发展，各项指标再创历史新高。造船完工量达到1203万载重吨，同比增长44%，其中出口船舶977万载重吨，占造船完工量的81%；新承接船舶订单6434万载重吨，同比增长120%，其中出口船舶5722万载重吨，占新承接船舶订单量的89%；手持船舶订单12935万载重吨，同比增长111%，其中出口船舶11307万载重吨，占手持订单总量的87%。
　　据海关统计，前三季度，我国船舶产品出口金额87.56亿美元，同比增长61.9 %，超过去年全年出口总额。船舶产品出口到142个国家和地区，新加坡、德国和香港仍然是我国船舶出口的主要市场。船舶进口9.4亿元,同比增长 125.8 %，超过出口增长63.9百分点。
　　中国不但具有日本、韩国所不具备的低劳动力成本优势，而且在大型造船设施能力与三大主力船型的开发设计技术上，与日、韩的差距已经大大缩小，在制造技术和生产效率上也已经取得了长足进步。随着中国船舶工业的迅猛崛起，未来世界船舶工业的竞争格局必将再次发生重大变化。 
　　（三）高技术船舶顺利交船，新船型批量接船
　　国内首次建造的30万吨级FPSO（由外高桥船厂研制成功）、13500立方米挖泥船、8530TEU集装箱船等高技术船舶产品顺利交付。世界首制6RT-flex50-B智能型船用低速柴油机成功交验并整机出口，标志着船用低速大功率柴油主机制造技术和生产能力迈上新台阶。
　　造船企业积极适应市场需求，开发并承接了一批新船型。18万吨新型好望角型散货船、38.8万吨环保型矿砂船、6600TEU集装箱船已批量承接订单。新开发的3万吨导管架下水专用驳船、VS4616和VS483MK3平台供应船等新型海洋工程专用船舶也已获得建造合同。
　　（四）2008年：人民币和韩元升值仍会继续推高船价
　　目前，中国和韩国的造船业空前繁荣，世界主要造船订单都掌握在韩国和中国手中。韩国在高附加值船方面具有垄断地位，而中国在低成本制造方面拥有独特的优势。据英国克拉克松统计，2005年中韩两国新船订单量占据了全球的57％，2006年占据了全球的75％，2007年已经超过了90％。事实说明，中国和韩国越来越具有决定世界造船业主要话语权的份量。
　　人民币、韩元以及欧元兑美元的升值导致船企盈利降低，并不断提高船价。从目前的形势来看，人民币和韩元升值依然对船价起推高作用。只是由于日元兑美元和欧元贬值，使得中韩船企在面临日本竞争对手时不敢随便提价。
　　（五）重点关注上市公司点评
　　中国船舶：业绩优异、资产注入预期明确
　　大股东中船集团实力雄厚、目标远大。中船集团的奋斗目标是在2005、2010年分别进入世界造船集团"五强"、"三强"的基础上，再经过5年努力，到2015年力争成为世界第一造船集团，推动中国成为世界第一造船大国。
　　2007年定向增发注入上市公司三块资产：外高桥船厂、中船澄西和远航文冲。其中，外高桥船厂是中国目前现代化程度最高的大型船舶总装厂。
　　2006年，外高桥船厂船舶完工量为16艘，311万载重吨。2007年预计船舶完工量为18艘。2008年公司计划交船20艘左右。公司2010年前的手持订单已经饱和。目前一艘船的毛利率在10％左右，但由于近年来船价涨速较快，预计未来造船的毛利率会有较大的升幅，为公司业绩的大幅度增长奠定了坚实基础。
　　此外，中船集团在建的两大船坞基地江南长兴和中船龙穴,以后主要制造10万载重吨以上的大型船舶，2008年长兴和龙穴基地将陆续投产,一期的产能在500-600万载重吨，出于避免同业竞争的考虑,这两个基地很可能注入中国船舶。